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　　中新经纬9月3日电 题：银行对同行存单的依赖为何栽种？雨宫琴音快播

　　作家 明明 中信证券首席经济学家

　　章立聪 中信证券资管与利率债首席分析师

　　史雨洁 中信证券资管与利率债分析师

　　杨宏宇 中信证券资管与利率债分析师

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　　本年以来，生意银行同行存单备案额度的使用情况显豁比往年偏紧雨宫琴音快播，这反应出银行欠债端对同行存单的依赖进度加强。

　　咱们统计了生意银行同行存单备案额度的使用情况，适度本年8月23日，在24组可比数据中，逾越70%的银行现在的使用额度仍是逾越前年。价钱方面，同行存单收益率自8月起握续回升，利率快速调遣约15个基点。

　　下半年以来，同行存单收益最初下后上，举座走势轰动。7月下旬央行调降OMO(公开市集操作)和MLF(中期假贷便利)利率，大开了同行存单的下行空间；8月初，央行OMO投放严慎，资金面有所收紧，同期监管部门教唆利率风险，政府债刊行加速，各类身分近似甚至同行存单收益率不停抬升。适度8月末，1年期AAA级同行存单到期收益率已基本细密至2%的水平。

　　期限方面，同行存单刊行期限举座有所延迟，其中以国有大行发达最为显豁，反应其对“长钱”的需求加多。

　　为何银行对同行存单的依赖栽种？究其原因，一方面，“手工补息”被叫停后，近似入款降息，银行濒临入款流失的问题，这令其欠债端关于存单的依赖相对增强。另一方面，下半年政府债刊行节拍显豁栽种，银行钞票欠债匹配压力加多，这也在一定进度上加剧了存单的供给压力。

　　从现在同行存单的存续余额以及年头备案额度来看，咱们以为异日同行存单的新增空间有限，9月到期压力或和8月基本握平。同期，欢迎关于同行存单的需求仍将无间，但瞻望力度上会出现季节性削弱；此外，伴跟着东说念主民币的握续增值，掉期收益下跌可能导致境外机构减握同行存单钞票。

　　从资金面的角度来看，9月基本不存在流动性缺口。可是，政府债供给和财政开销的不同节拍可能在月中对资金面酿成影响。考虑到政府债供给冲击和银行欠债端资金压力，同行存单利率易上难下。同期，9月降准的必要性也在握续栽种，期待央行进一步开释货币宽松信号。(中新经纬APP)

　　(文中不雅点仅供参考，不组成投资提议，投资有风险，入市需严慎。)

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