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　　2024-09-19，东吴证券发布一篇机械设置行业的商榷推崇，推崇指出，受益国际份额教育，龙头功绩增速正经。

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　　推崇具体内容如下：

　　咱们选取四家公司安徽协力（600761）、杭叉集团（603298）、诺力股份（603611）、中力股份（拟上市）为分析对象。由于中力股份未露馅2024上半年财务数据，分析上半年时赐与剔除。 投资逻辑 受益锂电居品出海，板块功绩增速正经 2024上半年叉车板块功绩看护正经增长。收入端，受国内制造业景气度下滑，大车需求减少，增速放缓，利润端，受益高毛利率国际业务、电车占比教育，增速显赫强于营收。2024上半年叉车板块竣事营收210亿元，同比增长4%，归母净利润21亿元，同比增长23%。2024上半年板块销售毛利率21.5%，同比增长1.6pct，销售净利率10.3%，同比增长1.5pct。高毛利率的国际业务（各企业国内国际毛利率差约6-9pct）和电动大车占比教育、钢材等原材料价钱同比下落，叉车板块盈利才略不时教育。 表里景气度磨底，可期待国内计谋驱动、国际渠说念库存消化后的需求复苏 叉车与传统工程机械逻辑不同，成长性大于周期性。行业需求着手于（1）制造业、物流业投资领域增长，对搬运器具需求教育，（2）东说念主工老本教育，工场、仓库等对使命效果的条件提高，机器替东说念主为趋势。 2014-2023年巨匠叉车销量CAGR为7%，国内/国际分离为13%/4%。短期来看，行业国内景气磨底，70万台年销量基本均为存量更新需求；国际经销商库存处于消化期，订单增速已下滑1年过剩（22-23年），Q2龙头丰田、凯傲在手订单环比回升约9%，反馈库存消化，新订单旯旮改善。下半年，国内原材料价钱仍低位颤动，且国际收入增长，占比被迫教育，叉车企业利润率有望看护较高水平。中遥远眺，国表里锂电化率教育仍有空间，助力结构优化+出海。2023年国内、国际锂电化率（锂电均衡重叉车占总体叉车的比重）分离为19%/13%，教育空间广袤。阛阓较牵挂好意思国风险，咱们测算好意思国阛阓占巨匠销量、领域比重分离约12%、18%，且对电车诉求弱于中枢阛阓欧洲，双龙头好意思国收入占比不及10%，本体影响可控。此外，随21年驱动销往国际的叉车机龄增长，后阛阓管事将奋勉新机销售创造新增长点。

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